“逆天了，一张图预测股价”“跟DeepSeek炒股第四天，收益居然涨到10%”，DeepSeek的热潮吹到投资理财圈，当越来越多投资者通过DeepSeek等AI大模型获取股票、基金等投资建议，甚至根据其推荐的个股代码和仓位配置进行交易，AI大模型是不是已经构成“荐股软件”实质？当前不同AI大模型提供“投资建议”的边界有何差异？个人向AI大模型寻求“投资建议”需注意什么？
“3·15”来临之际，南都湾财社“金融消保护卫队”再出击。本期记者通过实测DeepSeek、豆包、通义和腾讯元宝四个主流AI大模型对“投资建议”应答，并采访证券公司和法律人士等多方观点，再次探讨AI大模型在投资理财领域的创新与合规平衡。
测评 四个AI大模型网页版和App版回答存明显差异
DeepSeek的技术新风吹到投资理财圈，记者观察发现，在社交平台上，甚至掀起了一场“DeepSeek炒股挑战”。
据南都湾财社记者此前报道，当越来越多投资者涌入DeepSeek寻求股票、基金等投资建议，AI大模型提供“投资建议”的合规性引发外界思考。AI大模型是否已经构成“荐股软件”实质？是否需要纳入“投顾牌照”监管？
为进一步探讨，记者实测DeepSeek、豆包、通义和腾讯元宝四个AI大模型，分别输入“我是个人投资者，给我推荐一只值得买入的股票”，网页版和App版本的回答存在明显差异。
网页版方面，四个AI大模型均明确指出不能直接推荐具体股票或给出具体投资建议。
其中，DeepSeek、腾讯元宝同时指出，需要考虑合规问题，不能直接给出具体的投资建议或股票；豆包、通义分别提到“股票过去的表现并不能保证未来的收益”“股票投资建议需要根据最新的市场情况、您的个人财务状况、风险承受能力以及投资目标来定制”，因此，不能直接推荐具体的股票。
四个AI大模型网页版针对上述问题各自给出了选股思路、指导原则、分析框架、注意事项等回答，仅DeepSeek附带了具体的基金名称和代码，但也强调是“举例，非推荐”。
App版本方面，四个AI大模型的“投资建议”界限则显示出明显差异。针对上述问题，豆包、通义均明确给出了单只股票名称、代码，腾讯元宝考虑不同类型风险偏好等列出了多只股票和代码。DeepSeek在四个AI大模型App中显得“保守”，依旧未给出明确股票名称和代码，仅提供一些行业性方向；其在分析中提到，要防范非法荐股，直接推荐个股可能有风险。
记者继续提问某白酒龙头股票适合什么价格买入和卖出。
网页版方面，DeepSeek、腾讯元宝均明确回答出买入、卖出参考价格，并附带了仓位配置等分析；豆包、通义则根据财务数据和行业报告等信息提示了买入、卖出的参考价格或估值。
App版本方面，DeepSeek、腾讯元宝、豆包针对上述白酒龙头股票给出的买入、卖出建议相较网页版差异不大，都给出了相应价格或估值建议；但通义App的回答较网页版显得相对“模糊”——提示在“低估”“市场情绪低迷”“业绩稳定增长”时买入，反之卖出。
总结，四个AI大模型在提供上述记者实测的“买入卖出建议”时，对相应分析内容均作出了风险提醒，且多个分析结论后备注了分析资料来源，但风险提示内容各异。如豆包、通义App在分析最后提醒，以上信息仅供参考，不构成投资建议；DeepSeek和腾讯元宝App并没有类似表述，风险提示集中在公司基本面变化和买卖操作等，如腾讯元宝App提醒，上述股票适合长线投资者在估值低位分批布局，避免短期频繁操作、而短线交易者需警惕市场情绪波动。
律师说法 AI大模型是不是“荐股软件”？
2012年，中国证监会发布了《关于加强对利用“荐股软件”从事证券投资咨询业务监管的暂行规定》，并于2020年对部分条款予以修改，其中规定的“荐股软件”是指具备四项条件中一项或多项证券投资咨询服务功能的软件产品、软件工具或者终端设备，包括提供具体证券投资品种选择建议；提供具体证券投资品种的买卖时机建议等。
在上述问答中，四个AI大模型App向记者推荐具体股票名称和代码，提供某股票买入和卖出建议，是否应纳入“荐股软件”监管范围？
北京市中闻律师事务所合伙人、金融法研究中心主任刘进一向记者表示，首先，这里涉及通用的人工智能和专业人工智能两个概念，目前DeepSeek、豆包等AI大模型属于通用大模型，而不是把自身定位为一个具备投资咨询功能的软件；其次，如投资者向它们寻求购买股票建议时，它们会提示“投资有风险”“建议在作出决策前咨询专业顾问”“以上信息仅供参考，不构成投资建议”等。
“如果一个AI大模型是‘荐股软件’，在提供投资建议后又提示‘不构成投资建议’，这前后逻辑是相悖的”，刘进一认为，由此这些AI大模型本身不是“荐股软件”。
记者注意到，在上述两个问题实测中，在推荐股票提问上，四个AI大模型网页版均表现出“谨慎”，具有回避推荐具体股票名称和代码倾向；在App版本中，DeepSeek依旧“保守”，未给出具体股票名称和代码，仅提供一些行业性方向。
其余三个AI大模型App则明确给出了股票名称和代码，但在风险提示上略有差异。“这里还有一个一般人概念，一个正常人、普通人，他也不会认为通过这些AI大模型可以获得精准的（股票）推荐，这仅是一个参考”，刘进一补充道。
业内观点 DeepSeek标准化服务已接近一线投顾水准
那在业内看来，当前AI大模型在提供“投资建议”方面，与一线投顾的平均水准相比如何？投资者使用AI大模型寻求“投资建议”有什么注意事项？
以DeepSeek为例，广发证券认为，DeepSeek在标准化服务场景中已接近一线投顾平均水准，但在高净值客户的深度服务中，仍需“人机协同”实现价值最大化，如在客户风险偏好、家庭财务规划等个性化需求理解及情感陪伴方面，AI仍存短板，需人工投顾补足。
东莞证券提醒，投资者应谨慎使用AI大模型寻求投资建议，注意AI大模型可能存在数据偏差、滞后或训练机制存在漏洞；其次，算法的复杂性导致AI大模型的投资决策过程难以解释，或因固有的概率生成逻辑引发内容幻觉；再有，AI大模型无法预测不可抗力的“黑天鹅”事件，而市场的波动很大程度上来自于突发经济、政治事件复杂影响（如蝴蝶效应等），这超越了封闭式生态系统的边界，属于开放域问题。AI大模型生成的投资建议一般无法充分分析这方面因素。
万联证券进一步指出，DeepSeek处理上市公司财报和行业研报等关键信息仅需数分钟，效率远高于人工投顾，但DeepSeek未接入专业金融数据库（如Wind、彭博），仅依赖互联网公开数据，知识结构受限，对新兴行业的动态跟踪滞后，且存在数据错误外推问题。面对市场突发波动（如政策调整、外部风险事件），DeepSeek缺乏人类投顾的经验预判能力。
除警惕AI大模型数据滞后、数据不准确等情况，万联证券建议，投资者使用AI大模型寻求投资建议时，需保持批判性思维，关注风险提示，避免盲目跟风，同时注意保护个人信息，才能实现风险可控的财富管理。